中国水泥周报:房产限购进一步放开后 水泥股上周表现强劲
水泥价格上周下跌0.68%。(全国性)水泥平均价格上周下跌0.68%至每吨314元人民币。江苏、江西、广东及广西的每吨水泥价格下跌了约10至30元人民币。而夏季炎热及多雨的天气,仍然是影响施工活动进展的主要因素。与此同时,佳木斯(黑龙江)的每吨水泥价格上升了15元人民币。
煤炭价格再创新低。环渤海动力煤(5500大卡)综合平均价格指数上周下跌1.58%,跌破每吨500元人民币至每吨498元人民币。由于煤炭成本约占水泥生产成本40%,所以水泥价格下跌对每吨毛利的影响应该会减小。
部分地区的库存水平略有改善。虽然水泥库存水平仍然维持在71%的高水平,但我们在某些地区看到了小幅度下降(一般小于一个百分点),这些地区包括华北、中国东北部、中南部及西北部等等。
国开行进一步支持棚户区改造。据媒体报导,中国国家开发银行即将在本月底前成立住宅金融事业部。这个新部门成立的目的,是为了进一步支持棚户区的改造。而国开行今年的目标,是为棚户区改造提供4000亿人民币的贷款总额。我们认为,这将有助纾缓房地产市场低迷对水泥需求带来的影响。
我们覆盖下的水泥股上升了6.2%。在上周,我们覆盖的五只水泥股全部录得涨幅,其中表现最好的是金隅股份[;买入],涨幅达8.3%,这是由于有更多的新闻报导指出多个地区放开住房限购,带动了股份表现。而上周表现最差的股份为中国建材[;买入],但它仍然录得3.3%的涨幅。