今年券商短融券发行量突破2000亿
券商发债量井喷
2012年5月底，招商证券(行情,问诊)发行了40亿元短期融资券，标志着暂停逾6年的证券公司短融券正式恢复发行。据Wind统计，2012年共有中信证券(行情,问诊)、国泰君安、招商证券和广发证券(行情,问诊)四家券商合计发行15只、总额531亿元短融券。
进入2013年后，在既有发行人滚动发债的同时，更多券商加入到发行队伍中，共同推动整体发行量持续大幅度提升。据统计，2012年首批发行短融券的四家券商中，广发证券今年的短期融资券发行量已达到10期，面值总额320亿元；中信证券和国泰君安则各自完成了8期短融券发行，面值总额分别为380亿元和225亿元；招商证券发行量也达到8期，总额209亿元。
与此同时，发行人主体愈发多元化，更多中型券商成为短融券供给的生力*。公告显示，渤海证券将于9月12日招标发行7亿元的2013年第一期短融券。渤海证券因此将成为今年第二十家券商短融券发行人。除中信证券、中金公司等大型券商以外，西南证券、第一创业等中型券商日渐成为短融券供给队伍中的活跃分子。
发行主体范围扩大以及单个发行主体滚动发债的结果，是券商短融券融资额呈现井喷式增长。Wind数据显示，随着西南证券、华泰证券两期短融券10日完成招标，今年发行的券商短融券累计已达到79只，面值总额2004.20亿元，接近去年全年的四倍。此外，渤海证券、国泰君安将于12日分别招标7亿元和30亿元的短融券。
事实上，除短融券外，今年以来券商其他债务融资工具发行量也出现大幅增长。例如，今年中信、广发、安信等六家券商在交易所公开发行了14只共606亿元的公司债券，这一品种在今年3月份才刚刚恢复发行。此外，中金公司等五家非上市券商以私募方式发行了5只共85亿元次级债券，国泰君安和申银万国以私募方式发行了2只共110亿元的公司债券，发行频次和规模在最近几年同样是最高的。
创新业务发展是根源
券商短融券爆发式增长，源于券商对于资金的渴求。市场人士指出，券商业务结构转型，使得券商资金需求增加，甚至将出现资本消耗加速，而拓宽债券融资渠道，正好切合了券商提升财务杠杆、提高资金使用效率和支持业务创新发展的需要。
去年以来，随着证券行业创新大潮的开启和监管部门各项创新*策的落地，券商各项新业务陆续展开，呈现百花齐放的局面。这之中，融资融券、约定购回式证券交易、债券质押式报价回购一类的资本中介型业务发展迅猛，并很快产生经济效益。
据申银万国统计，在今年上半年券商行业实现的785亿元营业收入中，仅来自两融业务的利息收入便有66.87亿元，占比为8.52%。同时，两融交易产生的佣金收入约为35亿-40亿元。至此，今年中期，券商两融业务总收入已突破百亿元大关，占比约13.6%。
招商证券在其半年报中特别指出，上半年公司融资融券业务迎来了爆发式增长。截至6月30日，公司融资融券余额为118.99亿元，累计开户39918户。上半年融资融券业务累计利息净收入3.70亿元，佣金净收入1.65亿元，合计5.35亿元，较上年同期分别增长153.42%、189.47%和163.55%。中信证券亦表示，上半年资本中介业务规模大幅增长，有效弥补了传统业务下滑带来的影响，成为公司主要的收入增长点。
创新业务让券商尝到了“甜头”，然而创新业务发展需要消耗大量资金，在资本金扩张难度较大的背景下，债务融资自然成为券商加杠杆倚重的渠道。中信证券在公司债募集说明书中即表示，资本中介型和创新型业务的发展需要大量资金支持，公司存在大量资金需求。发行公司债募集资金将主要用于融资融券、约定式购回、大宗交易等资本中介型业务以及创新型业务。